我国出现一轮明显的物价上涨，居民消费价格指数 CPI 同比涨幅呈递增趋势，降低了等量货币的真实购买力，导致名义收入贬值，提高了生活成本，是无可置疑的。最近一些业内专家提出了“中国式通货膨胀”的概念，试图寻找我国目前通货膨胀产生的原因。所谓“中国式通货膨胀”，就是指用严格管制下的低利率政策先是推高资产价格，然后推高基本生活品价格的飞涨，最后引起国内各种物品价格全面上涨。之所以称为“中国式通货膨胀”，是因为表现形式特殊，资产价格以及实物价格上涨与工业消费品价格的持续低迷并存，该理论认为“中国式通货膨胀”根源在于中国CPI体系的缺陷、政府所采取的低利率政策、全民持有的国有土地短期内折现及资本化，以及城市化进程中的房地产价值溢出，从而先是表现在资产价格快速上升上，尤其是房地产市场，然后，表现在食品及肉蛋价格上涨，随之将引起其他消费品价格全面上涨。
根据传统的金融学理论，通货膨胀的成因主要分为两种，一种是需求拉动型；二是成本推动型。需求拉动型基本可以排除，因为人们对相关食品的消费是相对稳定的，且长期以来，消费的人数和数量没有大幅增加的可能。大多数人认为，本轮物价上涨是由短期供给缺乏引起的。但这只是表面原因，探寻通货膨胀背后的深层原因不难发现，收入分配不公平是不能回避的症结所在。由于收入分配差距的不断扩大，少数人集中了社会的大量财富，使大多数工薪阶层和广大农民的收入只能满足最基本的生活开支，整个社会的消费需求不足，市场环境由卖方市场转变为买方市场。收入分配的不公平，表现为劳动收入的增长率低于劳动生产的增长率，使劳动收入在国民收入中所占的份额不断下降。收入分配的扩大，使少数富人急需为自己的资金找到保值增值的途径，过多投资房地产和股票市场成，导致市场中的货币供应量不断增加，流动性过剩成了当前经济中的突出问题。流动性过剩加剧了房价和股价的上涨，使富人和穷人的收入差距进一步扩大。加之巨额外汇储备增强了对人民币升值的预期，国外热钱也通过各种途径源源不断地流入中国的股市和房市，进一步推高了股价和房价。
现实观察和统计数据表明，市场经济总是在波动中运行，显示出明显的周期性。在经济波动运行的同时，总是伴随着物价水平的涨跌。凯恩斯学派把宏观经济的波动归因于总需求的变动，因而提出了加强国家干预、进行宏观调控的政策主张。当前资产价格膨胀给中国宏观调控带来两方面的挑战，一是用本外币价格观察资产价格膨胀，可能得出截然不同的趋势判断；二是宏观调控是否应当关注资产价格的变动，并对资产价格进行适当调控。我们回顾改革开放以来通货膨胀的特点，首先是由需求拉动和成本推动双重因素引发的商品价格上升；其次是由于贫富分化悬殊，导致虚拟资产和房地产的价格逐渐脱离其内在价值，出现了股价和房价的泡沫。
因此，政府必须对本轮价格上涨高度重视，在进行价格管制和宏观调控的条件下，积极进行收入分配改革，提高公众工资标准，使之不低于物价上涨的幅度，保证人民的基本生活水平。同时，调整社会投资结构，社会投资的方向应该从消费品转向公共品，真正发挥工会等维权组织的作用。尤为值得强调的是，加大对社会保障、福利设施建设支出，完善养老、医疗等社会保障制度，提高对中低收入阶层的转移支付，增加中低收入阶层的可支配收入，缩小贫富差距，促进供需平衡。
